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2019年11月21日周四券商評級可大膽加倉搶籌9股

2019-11-20 16:32| 發布者: adminpxl| 查看: 11186| 評論: 0

摘要: 2019年11月21日周四各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:深圳燃氣、寶豐能源、華峰氨綸、伯特利、雙良節能、南洋股份、浪潮信息、保隆科技、中鐵工業。 ...
中鐵工業(600528)研究簡報:斬獲重大項目訂單 新式軌交車輛亮相

2019Q3 收入加速增長、經營活動現金流加速轉好;前三季度盾構機新簽訂單增長32%、Q4 斬獲重大項目訂單25.8 億元或促2019 年新簽訂單總額達350 億元。預計2019-2021 年公司歸母凈利潤17.15、20.55 和23.66 億元、同比增長15.8%、19.8%和15.1%,維持“強烈推薦”評級。

前三季度歸母凈利潤增長17.3%,經營活動現金流加速轉好

2019Q3 公司營業收入57 億元、同比增長45.7%,促2019 前三季度營業收入達151.7 億元、同比增長27.3%、增速大幅好于2018 年同期的3.9%;前三季度公司整體毛利率20.45%、同比下降約0.75 個百分點、估計為Q3 盈利能力較低的鋼結構業務收入占比提升所致,期間費用率11.07%、同比略降0.14個百分點,歸母凈利潤12.67 億元、同比增長17.3%、扣非后增長15.7%;Q3 經營活動現金流入5.68 億元、2019 年前三季度呈逐季加速轉好趨勢。

斬獲重大項目訂單25.8 億元,預計2019 年新簽訂單350 億元

2019 前三季度公司新簽訂單229 億元、同比增長10.5%;其中對凈利潤貢獻較大的盾構機業務64.2 億元、同比增長32%,鐵路道岔43 億元、同比增長0.2%;鋼結構制造與安裝110.8 億元、同比增長3.7%,工程施工機械7.12億元、同比增長10.5%。2019 年10 月26 日,公司下屬全資子公司中標深圳至中山跨江通道鋼箱梁制造項目訂單25.8 億元,約占2018 年新簽訂單的8.4%。我們預計2019 年公司新簽訂單總額約350 億元、同比增長約14%。

研發軌道交通車輛,新時代號新制式軌道交通車輛全面亮相

依托中國中鐵集團,中鐵工業開2017 年始布局新制式軌道交通產業,打造新型軌交產品“新時代號”,包括跨坐式、磁懸浮、懸掛式三種新制式軌道交通車輛。2019H1 中鐵工業在徐州成立中鐵磁浮發展公司推動新制式軌道交通項目落地;2019 年7 月8 日,首臺“新時代號”時速70 公里空中軌道列車(懸掛式單軌)順利下線,預計年內將在武漢試跑;2019 年11 月13日,中鐵工業“新時代號”時速200 公里中速磁浮列車在深圳高交會亮相。

風險提示:訂單交付跨年度的風險和原材料價格波動的風險等

保隆科技(603197)首次覆蓋報告:強制法規驅動TPMS快速提升 汽車電子成長可期

報告關鍵要素

公司排氣系統管件、氣門嘴等傳統業務全球市場份額較高且保持穩定增長,TPMS 因強制法規的驅動及全球市場競爭格局的重塑有望迎來爆發式增長,傳感器、ADAS 及輕量化結構件行業前景較好,公司積累多年技術經驗,未來有望成為公司利潤增長的主要來源。

投資要點:

強制法規驅動TPMS 滲透率提升,行業處于爆發增長期:由于TPMS涉及汽車行駛安全,發達國家早已出臺相關法規強制TPMS 的安裝,國內于2017 年出臺政策規定2020 年所有在產乘用車車開始實施強制安裝要求,因此強制法規的出臺有望促使TPMS 成為乘用車的標配,預計2020 年乘用車OEM 市場規模有望達到32 億元,2019-2020年CAGR 高達33%,行業正處于爆發增長期。公司為國內TPMS 龍頭企業,并攜手全球知名TPMS 供應商霍富集團成立保富電子合資公司整合雙方在北美、歐洲及中國TPMS 業務,強強聯合有望發揮技術品牌、客戶資源及規模成本優勢進一步拓展全球市場份額。總之,我們認為隨著國內TPMS 滲透率的快速提升、保富電子資源整合帶來全球化競爭優勢,公司TPMS 業績有望高速增長。

傳感器品類持續擴張,汽車電子成長可期:汽車傳感器是汽車電控系統的信息來源,伴隨汽車電氣化、智能化程度的提升其應用將更為廣泛,根據相關數據預計全球汽車傳感器2022 年規模有望達230億美元,CAGR 高達13.1%,主要歸因于攝像頭、毫米波雷達和激光雷達大范圍應用。公司2009 年進軍汽車傳感器領域,掌握MEMS 壓力傳感器及光雨量傳感器生產制造,2013 年開始布局攝像頭、毫米波雷達、360 環視系統及更為高級的智能駕駛傳感器產品。其中,MEMS 壓力傳感器先后獲得上汽通用、康明斯等訂單,并有望在國六標準執行下實現爆發式增長,攝像頭、360 環視系統處于批量生產階段,毫米波雷達、動態視覺傳感器等也處于產品驗證期,隨著智 能汽車的普及,公司有望憑借在汽車傳感器領域積累多年的技術經驗及自主品牌客戶良好合作帶動下率先突破國外的壟斷格局。

傳統業務保持穩定,輕量化結構件有望快速放量:公司排氣系統管件、氣門嘴等傳統業務在全球市場市場份額預計21%和14%,具備較強的競爭力,也是當前公司收入的主要來源,但由于市場成熟度較高,除排氣系統熱端管件因技術壁壘較高、部分一級系統供應商外包趨勢增大因素有望促使其市場份額持續提升外,預計傳統業務將保持穩定。

汽車輕量化是實現節能減排的有效途徑之一,國內輕量化需求缺口依然較大,公司液壓成形技術領先,并與德國知名液壓成形專家合資建廠進一步開發寶馬、奔馳、奧迪等輕量化業務,預計公司輕量化結構件有望快速放量。

盈利預測及投資建議:我們預計公司2019-2021 年營業總收入分別為31.9 億元、44.2 億元和51.9 億元,同比增速分別為38.4%、38.6%和17.5%,歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.6 億元、2.1 億元和2.6 億元,同比增速分別為0.5%、33.0%和24.0%,EPS 分別為0.93、1.24 和1.54 元/股,對應的PE 分別為30.0、22.5 和18.2 倍,考慮到公司TPMS 處于爆發增長期,汽車電子及輕量化結構件廣闊成長前景,首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示:汽車產銷量不及預期,TPMS 滲透率不及預期,汽車電子業務拓展不及預期

浪潮信息(000977):數據解答當前浪潮信息核心五大問題

投資要點:

本文用數據解答當前影響浪潮信息基本面的五大問題:云廠商CAPEX/移動入局公有云/云投資持續度/服務器處理器與PCIE 計算節點/浪潮信息市占率。

互聯網巨頭動作CAPEX 指引2020 樂觀。1)根據AWS 最近季報法說會,資本支出同比增速回到40%以上;2)騰訊資本開支從過去三個季度負增速轉正,Q3 單季同比增11%;3)Google Q2Q3 連續同比增長30%左右;4)阿里Q3 降幅收窄(-45%至-23%),環比提升47.85%。

根據C114 通信網,中國移動新增最新催化劑,目標三年投資千億,服務器+存儲最受益。

11 月14 日,2019 中國移動全球合作伙伴大會在廣州開幕。中國移動云能力中心副總經理吳世俊表示,“移動云的發展目標是三年內進入國內云服務商第一陣營,三年投資總規模在千億級以上”。云計算基礎硬件中服務器+存儲占比超過70%,移動入局公有云,服務器+存儲最先受益。

通信行業服務器需求占比12%,移動入局是公有云市場增量,增加公有云投資2020 年確定性,且可能延續至2021 年。此前,服務器需求行業結構方面,通信行業服務器需求12%遠低于互聯網行業40%,原因即公有云投資規模差異。若移動入局公有云市場,實際是增量需求。

2020 開始的服務器處理器/PCIE 計算節點,會緩慢產生正面影響。2020 開始英特爾新一代Whitley 平臺和10nm 服務器CPU icelake 逐漸成為主流。過去10 年,4 次服務器大年,2 次由制程升級帶動,兩次由云計算投資直接帶動。

橫向產業格局改善,浪潮信息市占率提升邏輯將被持續驗證。根據IDC 最新數據,最新浪潮信息國內出貨量市占率約29%。考慮華為曙光市場戰略變化,疊加浪潮信息具備成本優勢和制造規模性,預計未來市占率可能繼續上升。

19 年互聯網投資低點,但5 年維度,云計算相關公司仍處于投入高增時期,維持“買入”

評級。考慮互聯網投資的周期性,暫不考慮移動入局云計算帶來的需求增量,維持19-21年盈利預測,預計營業收入539、733、 930 億元,歸母凈利潤為8.94 億、13.43 億元、19.27 億元。維持“買入”評級。

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