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周二2019年12月3日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-12-2 14:57| 發布者: adminpxl| 查看: 11593| 評論: 0

摘要: 周二2019年12月3日最具有爆發力的十大金股(名單):光迅科技、中國核電、海油工程、康弘藥業、完美世界、諾力股份、國軒高科、華能國際、宏發股份、國藥一致。 ...
光迅科技(002281):全市場、全技術、全產品的光模塊頭部企業

公司是光模塊頭部企業。公司是全球為數不多的全市場(傳輸、數據、接入)、全技術(芯片、器件、模塊、子系統)、全產品(有源、無源、集成)的光電子高科技企業。根據咨詢機構Ovum 數據, 2018 年度光迅科技占全球市場份額約7.3%,行業排名第四。其中電信市場排名第三(7.2%),接入市場排名第一(14.3%),數據市場排名第六(4.7%)

公司產品品類齊全,在高速芯片、5G、400G、平臺建設等領域實現階段性突破。公司主要產品有光電子器件、模塊和子系統產品。按應用領域可分為傳輸類產品、接入類產品、數據通信類產品。傳輸類產品可以提供光傳送網從端到端的整體解決方案,包括光傳輸收發模塊、光纖放大器和各類無源光器件。傳輸收發模塊包括客戶側和線路側模塊10Gbps XFP/SFP+、40Gbps/100Gbps C F Px/400G OSFP 等光模塊產品。接入類產品包括固網接入和無線接入類產品。固網接入類主要應用于接入網光纖到戶( FTTH), 產品有GPON OLT/ONU 的BOSA/BOX,10Gbps PON (10G EPON/10G GPON )以及TWDM PON光收發模塊等。無線接入類包括4G LTE/5G 網絡用6gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps 中短距光收發模塊。數據通信產品主要用于數據中心、企業網、存儲網等領域,包括光電器件、模塊、板卡、AOC 產品。產品組合包括10Gbps/25Gbps SFP /SFP+光收發模塊,40Gbps QSFP /100Gbps QSFP28 和有源光纜(AOC)/400GQSFP DD 等產品。

盈利預測:預計2019-2021 年EPS 為0.56、0.62、0.75 元。對應12.29日PE 分別為50.27、44.81、37.32 倍。首次覆蓋,給予“增持”評級

風險提示:系統性風險,高速芯片研發進展不及預期,高速率光模塊招標不及預期。

中國核電(601985):調整折舊對沖三門故障 漳州項目拔得“華龍”頭籌

投資要點

三門2 號深陷故障泥潭,拖累公司業績:三門2 號機組因設備故障停堆檢修對公司業績表現的拖累超過預期。公司第三季度實現營業收入118.98億元,同比增長16.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤10.86 億元,同比下降11.05%。3Q19 與2Q19 相比,營業成本增加了6.28 億元、管理費用增加了4.04 億元,部分即是三門2 號機組檢修的影響。

調整折舊政策釋放利潤,對沖業績壓力:公司決定自2019 年7 月1 日起,對固定資產的折舊年限等會計估計進行變更,此舉增加Q3 凈利潤3.6 億元。公司2018 年折舊率約4.4%,大幅高于中廣核電力3.3%的年折舊率;近5 年平均折舊率5.1%也顯著高于廣核的4.0%。在三門2 號機組拖累全年業績的情況下,公司通過降低折舊率增加凈利潤以進行對沖??紤]到會計政策的變更起始時間,預計后期每個季度均有望釋放相同規模的利潤。

電價預期維 穩,電量仍有提升空間:《關于深化燃煤發電上網電價形成機制改革的指導意見》決定自2020 年1 月1 日起,執行 “基準+浮動”電價機制。電價新政明確核電價格形成機制參考煤電標桿上網電價的改為參考基準價,實現了核電標桿電價體系的平穩過渡。隨著中 美貿易爭端的緩和,東南沿海省份的生產用電需求逐步回歸正常水平,公司在當地機組的利用小時有望同步回升。

漳州核電拔得頭籌,“華龍一號”助推成長:2020 年核電行業主要看點之一即是“華龍一號”首堆——福清5 號的投產商運,新機組審批提速。10月16 日,公司控股的漳州核電1 號機組率先實現FCD。此外,同樣采用“華龍一號”技術的海南昌江核電二期工程目前已經開始前期施工,有望在2020 年內獲批開建。

投資建議:三門2 號機組停堆檢修對業績的拖累超過預期,但公司通過調整折舊政策釋放利潤進行對沖。電價新政明確了核電上網電價體系的平穩過渡,穩定了市場預期。公司機組所在地區用電需求開始回暖,利用小時 有望逐步提升。我們根據機組運行及上網電價變化情況,調整對公司的盈利預測,預計19/20/21 年EPS 分別為0.32/0.39/0.43 元(前值0.39/0.48/0.53 元),對應11 月28 日收盤價PE 分別為15.3/12.3/11.3 倍,維持“推薦”評級。

風險提示:1、核安全事故:因為核安全的高度敏感性,任何一起核事故均可能導致全球范圍的停運、緩建;2、政策推進不及預期:部分地區目前仍處于電力供大于求的狀態,可能影響存量機組的消納、以及新機組的建設;3、新技術推進遇阻:國內新建機組均采用三代技術,如果AP1000、“華龍一號”出現問題,將影響后續機組的批復和建設;4、電價調整:部分已投產機組可能追溯上網電價調整產生的收入差額,電力市場的發展可能導致市場交易電量價差進一步擴大,拉低平均上網電價。

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