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周五2020年3月6日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-3-5 14:31| 發布者: adminpxl| 查看: 11824| 評論: 0

摘要: 周五2020年3月6日最具有爆發力的十大金股(名單):恒瑞醫藥、志邦家居、赤峰黃金、萬華化學、貴州茅臺、克明面業、三七互娛、杰瑞股份、廣聯達、浙江永強。 ...
恒瑞醫藥(600276):卡瑞利珠肝癌適應癥獲批 未來業績彈性值得期待

事件:根據國家藥監局披露信息,公司卡瑞利珠單抗二線治療接受過索拉非尼治療和/或含奧沙利鉑系統化療的晚期肝細胞癌患者的適應癥獲批。

點評:公司于2019 年5 月向國家藥監局提交卡瑞利珠單抗的肝細胞癌II 期臨床試驗報告,申請有條件批準上市;并于2019 年6 月納入優先審評,從申請上市到獲批僅歷時9 個月。二線治療肝細胞癌是卡瑞利珠單抗獲批的第二個適應癥,卡瑞利珠單抗也因此成為國內第一個獲批肝癌適應癥的PD-1/PD-L1 單抗。根據II 期臨床數據,217 名可評估患者的整體ORR 為14.7%,其中2 周用藥一次和3 周一次的ORR分別為11.9%和17.6%,DCR為44.2%,6 個月OS 率為74.4%,整體mOS 為13.8 個月。與已在國外獲批肝細胞癌二線治療適應癥的帕博利珠單抗和納武利尤單抗(ORR 分別為17%和14.3%)相比,卡瑞利珠單抗表現出相近的ORR。其他在研企業方面,根據Insight數據披露,國內多款PD-1/PD-L1 單抗正在開展肝癌適應癥臨床試驗,其中阿替利珠單抗聯合貝伐珠單抗一線治療肝細胞癌已申報上市并被納入優先審評,納武利尤單抗、帕博利珠單抗、度伐利尤單抗、特瑞普利單抗和替雷利珠單抗均已處于III 期臨床階段。

我國是肝癌高發國家,免疫治療市場空間廣闊。肝癌是全球導致死亡的第二大癌種,而我國是肝癌大國,根據《Cancer Statistics inChina, 2015》數據,我國每年肝癌新發病例約46.6 萬人,死亡病例約42.2 萬人,分別占全球肝癌新發和死亡病例數的55.4%和54.0%。

卡瑞利珠單抗肝癌二線治療適應癥的獲批,有望進一步打開了其市場空間。即使保守假設我國未來有10%的肝癌患者接受卡瑞利珠單抗治療,按贈藥后費用測算,對應市場空間仍達30 億元。此外,公司還在開展卡瑞利珠單抗聯合阿帕替尼、卡瑞利珠單抗聯合FOLFOX4 一線治療肝細胞癌的臨床試驗,未來臨床治療價值有望進一步凸顯。并且,卡瑞利珠單抗聯合阿帕替尼的治療方案因其治療相關不良反應可控、病人耐受性良好等好的療效被納入《原發性肝癌診療規范(2019 年版)》,為晚期肝細胞癌患者提供優效選擇。

卡瑞利珠單抗適應癥持續拓展,創新藥物上市助力業績騰飛。公司卡瑞利珠單抗在肺癌、肝癌、胃癌、食管癌等大癌種適應癥上都收獲了優異的臨床進展,研發進度處于國內領先地位。除本次獲批的肝細胞癌二線治療適應癥外,根據公司公告及CDE 數據披露,卡瑞利珠單抗二線治療食管鱗癌、聯合化療一線治療NSCLC 的適應癥也已遞交上市申請并被納入優先審評。隨著卡瑞利珠單抗大癌種適應癥的不斷拓展,同時疊加公司強大的渠道準入能力與商業化能力,卡瑞利珠單抗的銷售峰值有望達到百億元。公司吡咯替尼于2018 年8 月基于II期臨床數據獲有條件上市批準,獲批適應癥為聯合卡培他濱用于HER2 陽性乳腺癌患者的二線治療。同時公司公告,吡咯替尼聯合卡培他濱治療晚期乳腺癌的III 期臨床研究的主要終點PFS 達到方案預設的期中分析優效判定標準,且安全性可接受,較拉帕替尼聯合卡培他濱,可顯著延長患者的PFS。其他在研品種方面,公司PD-L1 單抗SHR-1316 聯合化療一線治療廣泛期小細胞肺癌已處于III 期臨床,聯合化療一線治療食管鱗癌也已處于II 期臨床,未來有望率先在國內獲批上市。此外,公司貝伐珠單抗、II 型糖尿病治療藥物SGLT-2 抑制劑SHR3824、前列腺癌治療藥物雄激素受體拮抗劑SHR3680、激素受體陽性乳腺癌治療藥物CDK4/6 抑制劑SHR6390 等創新藥或生物類似藥品種也已先后進入III 期臨床,未來有望持續為公司貢獻業績彈性。

投資建議:增持-A 投資評級,6 個月目標價105.70 元。我們預計公司2019 年-2021 年的收入增速分別為34.6%、30.8%、27.9%,凈利潤增速分別為28.8%、27.8%、25.5%,成長性突出;給予增持-A 的投資評級,6 個月目標價為105.70 元,相當于2020 年70 的動態市盈率。

風險提示:產品降價風險、核心產品市場推廣不及預期、新藥研發不及預期等。

志邦家居(603801)2019年業績快報點評:業績超預期 大宗、衣柜業務持續放量

業績超預期,Q4收入增速環比繼續提升。志邦家居日前披露2019年業績快報,全年實現營收29.66億元,同比增長21.92%;歸母凈利潤3.31億元,同比增長21.30%,高于西部預測的3.1億元;其中,單四季度實現營業收入10.08億元,同比增長44.2%;實現歸母凈利潤0.98億元,同比增長41.2%。

四季度業績超我們預期,公司單季度收入增速繼續提升。

大宗業務和衣柜產品成為業績增長新動力。公司經銷渠道穩健增長,大宗業務和衣柜品類逐漸成為公司增長新動力。其中前三季度大宗業務營收3.39億,同比增長35%,公司在大宗業務渠道拓展較早,目前保持高增長,充分享受房地產精裝房政策紅利。三季度末衣柜業務占營收比重達到24%,在櫥柜業務增速放緩背景下,成為新的增長驅動力,衣柜業務處于高速增長期。

我們認為四季度業績超預期,主要是由于公司調整產品規劃、深耕經銷渠道、完善大宗客戶結構較為順暢,因而大宗業務、衣柜業務表現好于預期。

股權激勵綁定員工利益,充分激發活力。公司9月以來前后發布兩次股權激勵計劃,對5名高管及212名中層管理者授予限制性股票,業績考核目標為:

以2018 年業績為基數, 2020-2021 年收入和凈利潤增速均不低于24%/40%。股票激勵計劃彰顯公司發展信心,將充分調動廣大員工積極性。

投資建議:竣工回暖邏輯在四季度已經得到充分驗證,我們看好2020年竣工持續回暖下公司大宗業務的持續高增長。鑒于四季度營收和盈利好于預期,同時我們繼續看好2020年公司產品結構持續完善、大宗業務高增,上調公司19-21年營收至29.7/34.9/40.1億元,同比增長21.9%/17.5%/15.1%,實現歸屬于母公司凈利潤3.3/3.9/4.5億元,同比增長21.3%/18.4%/14.9%,當前股價分別對應20-21年13.3/11.6倍PE,具備較深的低估值護城河,維持增持評級。

風險提示:房地產調控風險,原材料價格波動風險,行業競爭加劇風險

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