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華為Mate Xs秒售罄 關注折疊屏手機產業鏈機會(概念股)

2020-3-6 09:07| 發布者: adminpxl| 查看: 1426| 評論: 0

摘要:   華為第二代折疊屏手機MateXs于3月5日早上10時08分正式開售,雖然售價高達16999元,但開售即“售光”,10時08分,記者查詢華為商城、京東、天貓三大平臺,該機均顯示“售光”。由于缺貨嚴重,交易平臺上有商家加 ...
  華為第二代折疊屏手機MateXs于3月5日早上10時08分正式開售,雖然售價高達16999元,但開售即“售光”,10時08分,記者查詢華為商城、京東、天貓三大平臺,該機均顯示“售光”。由于缺貨嚴重,交易平臺上有商家加價數萬元出售新機。IHS據預測2019年可折疊AMOLED面板出貨量將達140萬臺,2025年達5000萬臺。相關公司有宜安科技(300328)、京東方A、聯得裝備(300545)等。

【2020-02-28】宜安科技(300328):2019年實現凈利潤1.09億元 同比增長100.92%
    宜安科技(300328)2月28日晚間發布2019年度業績快報。報告期內,公司實現營業收入10.26億元,同比增長4.08%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.09億元,同比增長100.92%。業績增長的主要原因是報告期確認“新建贛深客專(清溪段)項目”部分補償款。

【2020-02-06】全球液晶電視面板排名京東方A(000725)奪魁 機構預期大尺寸面板漲價周期開啟
   群智咨詢(Sigmaintell)2月5日發布的報告顯示,2019年全球液晶電視面板的出貨數量為2.83億片,同比小幅下降0.2%,出貨面積為1.6億平方米,同比增長6.3%。從2019年全球液晶電視面板出貨排名來看,京東方的出貨面積首次超過韓國廠商LGD奪魁,實現出貨數量和面積雙雙排名第一。
   值得注意的是,2019年上半年,液晶面板出貨面積排名第一為LGD。而此次京東方再次趕超則說明了國內液晶面板產能進一步釋放,傳統韓系面板廠商產能轉型加快。
   當下爆發的疫情對面板產能造成了一定沖擊,在武漢也落地了不少面板產線。對于這一點,京東方此前表示公司的庫存和物料儲備可以維持2~4周的生產,而上游供應商庫存仍然能提供保障,因此疫情帶來的復工延期目前并未造成影響。天風證券認為,2020年1月大尺寸LCD面板開啟漲價周期,全行業盈利能力有望持續提升。
   大尺寸面板產能領先
   2019年液晶面板行業供求關系加速惡化,韓國主要面板制造商連續數個季度巨額虧損,正在逐步退出LCD產能。國內面板企業去年以來面臨價格"跌跌不休"的寒冬,隨著韓國廠商在2020年將會進一步退出LCD產能,整個大尺寸顯示器市場的供需平衡正在向好的方向發展,以京東方、TCL集團(華星光電)為代表的國內企業正在全面崛起。
   目前,全球的面板行業中,中韓的方向有所不同。京東方、TCL等面板廠商在前些年發力LCD大面板產能,產能上升非???,而韓國的廠商則是逐步退出了LCD,轉向全力發展OLED產能。
   方正證券指出,中國大陸液晶面板產業從2005年開始規模產業化,經過10年的時間,第一次逐步具備了逆周期投資能力。從2009年開始,以京東方為首,TCL集團(華星光電)、深天馬、中電熊貓為代表的大陸企業,開始了高世代線的建設與迅速擴張,加之下游產業鏈的成熟配套,LCD產品在世界范圍內市場的份額占比不斷加速提升,逐漸壓縮原有的臺灣地區、韓國企業的份額空間。
   根據IHS發布的統計數據,2018年中國大陸已經超越韓國,成為LCD顯示面板最大的產能來源地,預計2020年以后全球超過40%的產能將來源于中國大陸,LCD領域超過50%的產能將來自于中國大陸。
   進入漲價景氣周期
   最新數據印證了中國大陸面板企業在液晶電視面板上的強勢。
   群智咨詢2月5日發布的報告顯示,2019年全球液晶電視面板的出貨數量為2.83億片,同比小幅下降0.2%,出貨面積為1.6億平方米,同比增長6.3%。從2019年全球液晶電視面板出貨排名來看,京東方的出貨面積首次超過韓國廠商LGD奪魁,實現出貨數量和面積雙雙排名第一,其他中國廠商隨著產能規模的擴大,排名也在前移。
   中國大陸廠商方面,報告顯示,京東方的全球首條G10.5代線持續爬坡,并達到滿產,2019年液晶電視面板產能同比增幅超過20%。2019年的總出貨量達到5330萬片,同比小幅下降1.8%,但產能結構的調整帶動尺寸結構優化,65英寸和75英寸出貨量躍居全球第一,出貨面積達到2912萬平米,同比大幅增長24.6%,排名超過LGD。
   2020年隨著武漢G10.5的量產,京東方將繼續擴大在大尺寸產品上的優勢,完善客戶結構,積極去化產能的同時保障盈利。
   當下爆發的疫情對面板產能造成了一定沖擊,在武漢也落地了不少面板產線。國盛證券指出,武漢是國內的面板重鎮之一,京東方、華星光電、深天馬在武漢均有面板廠。存量方面,武漢天馬4.5代線面向專業顯示,武漢天馬6代線和華星光電T3產線主要面向智能手機。增量方面,京東方B17產線面向TV,華星光電T4產線面向智能手機。
   華金證券指出,面板行業包括京東方、深天馬和TCL華星均有部分產線在武漢,由于行業特殊性春節期間并未停止生產,長期來看行業整體驅動邏輯不變,短期或有波動。
   天風證券認為,2020年1月大尺寸LCD面板開啟漲價周期,全行業盈利能力有望持續提升。根據最新群智價格快報,預計2月份32~65寸面板價格再提價1~2美元。疫情對產能直接影響有限,短期對供給端間接影響大于需求端,助力行業缺貨漲價趨勢,維持行業漲價景氣周期判斷,面板行業今年一季度有望出現盈利拐點。

【2020-02-04】聯得裝備(300545)應用領域從1到4 平臺化布局成效凸顯
    前言:我們在深度報告Ⅰ中系統闡述了聯得裝備的主營業務、財務狀況、市場空間以及行業競爭格局,同時自上而下梳理了面板設備產業鏈的行業邏輯,核心結論是:OLED模組線(MDL)的資本開支仍處于上行通道,聯得裝備的模組設備具備明顯優勢,有望充分受益。在深度報告II中,我們將以聯得裝備的下游應用領域為出發點,對LCD模組、OLED模組、汽車電子及半導體封裝設備四大領域進行系統分析。核心結論是:公司通過從1到4擴展下游應用領域,平臺化布局成效正逐步凸顯。
    模組線(MDL)資本開支上行,國產模組設備有望放量。
    1)OLED相比于LCD具備明顯優勢,是下一代主流顯示技術。面板生產的三大工藝流程中,前兩道工藝較為復雜,對應設備技術壁壘高。后道Module段門檻相對較低,且更換頻率更高,已經率先開啟國產化進程。
    2)從投資節奏來看,面板廠(Panel)建廠高峰已過,但模組線(MDL)的資本開支仍處于上行通道。根據測算,截至2019年底,國內OLED面板廠已采購模組線47條,剩余未采購產線153條。
    3)根據我們測算,國內OLED模組段未采購產線對應設備需求為205.79億元,其中,2020-2021年未采購產線設備需求分別為80.70億元、96.84億元。對比2019年已采購產線設備需求43.04億元,2020年開始,模組設備需求迎來高增長。
    汽車電子市場規模持續擴大,聯得裝備已取得突破。
    1)汽車電子產業鏈可分為三個層次,上游為電子元件供應商,中游為系統/一級供應商,下游為OEM/整車廠;汽車電子市場增速遠超整車市場,2025年我國市場規模有望達8800億元;汽車電子行業技術門檻高,國外品牌占據主要地位,國內汽車電子技術與國外差距較大,產品主要在中低端汽車電子產品。
    2)2021年國內汽車電子自動化市場有望達到247億元,其中汽車屏模組線對應市場需求為50億元。聯得裝備取得德國大陸集團供應商資格,汽車電子設備業務取得突破,平臺化布局成效初顯。
    切入半導體領域,期待設備放量。
    1)公司主營產品主要用于TFT-LCD顯示模組,同時積極布局OLED領域,公司目前已有OLED Pol lami設備、OLED 3D 曲面lami設備、OLED COF FOF 綁定設備以及OLED pad bending ,都已實現量產。
    2)2018年全球半導體封裝設備市場規模已達40億美元,截至2019年三季度,公司半導體倒裝設備研發調試進展順利,目標是實現半導體倒裝設備量產。半導體設備業務未來有望成為公司新的業績增長點。
    維持“買入”評級。根據公司2019年業績預告,全年實現凈利潤8000-9000萬元,同比增長-6%-6%。公司是國內平板顯示模組設備龍頭,技術具備領先優勢,下游應用領域持續拓展,看好公司未來發展。預計公司2019-2021年凈利潤分別為0.92、2.03、3.07億元,對應估值為47、21、14倍。
    風險提示:行業競爭加劇的風險、下游客戶產品需求波動風險、技術更新及產品開發不及預期、產業鏈調研數據可能與實際有偏差、市場規模不及預期。

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