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下周一2020年3月9日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-3-6 14:59| 發布者: adminpxl| 查看: 11762| 評論: 0

摘要: 下周一2020年3月9日最具有爆發力的十大金股(名單):大業股份、金域醫學、泰和新材、龍蟒佰利、科士達、安琪酵母、徐工機械、今世緣、恒瑞醫藥、重慶燃氣。 ...
大業股份(603278)深度報告:國內胎圈鋼絲龍頭 新業務新市場打開成長空間

國內優質胎圈鋼絲龍頭公司

1)公司成立于2003 年,主營產品為胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲,主要應用于乘用車輪胎、載重輪胎、工程輪胎以及航空輪胎等各種輪胎制品。2)公司客戶包括中策、風神、賽輪、雙星、三角等國內知名胎企以及住友、普利司通、固鉑、韓泰、錦湖等國際知名胎企。3)公司是國內規模最大的胎圈鋼絲供應商,2017 年國內產量市占率達28.35%;而鋼簾線市占率仍不足3%,未來潛力大。

鋼簾線產品與海外市場成為增長點

1)胎圈鋼絲業務預計將保持穩健較快增長,市場份額穩步小幅提升。隨著公司加大高性能鋼簾線產品研發及產能擴建,同時持續開拓中高端輪胎市場及客戶,鋼簾線業務預計將持續快速增長,成為新的持續增長點。2)2013-18 年公司海外收入年復合增速明顯高于同期整體營收增速,海外營收占比由2015 年的7.08%持續提升至2018 年的15.94%。未來隨著公司加大對國際胎企以及國內胎企海外業務的市場開發,依靠性價比優勢提升海外市場份額,公司海外收入預計仍將會保持快速增長。3)盈利能力預計將改善。隨著高性能項目相繼投產,產品結構改善,規模效應顯現,公司鋼簾線與胎圈鋼絲業務毛利率預計將持續穩步提升,其中,鋼簾線業務有望接近國內龍頭興達國際的水平。同時,隨著高附加值的產品出口持續增長,未來出口毛利率預計將持續提升。

公司中小胎企占比較低,壞賬影響可控

最新2019 年中報披露公司計提壞賬準備為6664.57 萬元,當期沒有形成壞賬損失,2017 年以來公司的壞賬損失明顯改善,我們預計與公司加強應收賬款管理有關。未來公司通過積極開發優質客戶,提高優質客戶營收占比,并加強中小客戶回款管理,我們預計最終形成的壞賬損失對公司的利潤影響有限。

盈利預測,首次覆蓋給予“增持”評級

我們預計公司2019-21 年實現營業收入28.48/33.94/41.51 億元,同比增長16.75%/19.17%/22.31% , 實現歸母凈利潤1.80/2.21/2.69 億元, 同比-12.29%/+22.55%/+21.73%,EPS 為0.62/0.76/0.93 元/股,對應2020-21 年PE 分別為11/9 倍,低于輪胎行業可比公司平均值,按照行業可比公司PE 均值14 倍算,2020 年公司合理價格為10.64 元,首次覆蓋給予“增持”評級。

風險提示:汽車及輪胎行業低迷超預期;疫情影響超預期;公司市場開拓低于預期;原材料漲價風險;匯率波動風險

金域醫學(603882)首次覆蓋報告:深耕醫學檢驗 跑馬圈地后進入收獲期

完成全國性布局,新建實驗室逐步盈利,凈利率不斷提高公司目前已在全國(包括香 港地區)建立了37 家中心實驗室,可提供2600余項檢驗項目外包及科研技術服務。新創建實驗室扭虧為盈時間約3-5 年左右,目前大部分實驗室將進入盈利階段。2019H1 公司5 家核心實驗室合計營收13.81 億,占比52.08%,收入占比的下降體現出其他新實驗室經營向好,隨著新實驗室的扭虧,公司凈利率水平也隨著提高。

疫情下凸顯國內檢驗行業困境,ICL 有望成為重要助力2020 年春節伊始,國內爆發新型冠狀病毒疫情,對核酸檢測能力提出了極高的要求,單純依靠醫院和CDC 已無法滿足核酸檢測數量要求。本次疫情檢驗能力的不足實質上是國內醫療資源的不足,基層檢驗能力長期積弱。

目前國家政策對ICL 鼓勵趨向明顯。ICL 作為社會資本的中堅力量,也對醫聯體的建設和發展發揮了重要作用。隨著政策的進一步深入,ICL 將成為我國醫療體系舉足輕重的一部分。

公司以普檢業務為基石,以特檢業務為驅動力,不斷發展壯大從海外龍頭來看,特檢業務對于ICL 發展至關重要。公司普檢業務近年來呈現穩定發展的良好態勢,但由于普檢項目技術成熟,市場競爭激烈,且政府指導價面臨下降趨勢,因此毛利率也隨之下滑。特檢業務是公司目前的主要發展動力,保持高速增長且毛利率水平較高,未來隨著基因檢測等高值服務進一步增長,公司特檢業務有望進一步發展壯大。

投資建議與盈利預測

金域醫學作為行業龍頭先發優勢明顯,通過專業冷鏈物流網絡、領先于競爭對手的項目優勢等有望保持行業領先地位,同時在未來的競爭中具備較好的規模優勢。我們預計公司2019-2021 年營業收入為53.91/64.06/75.99億元,同比增長19.12%/18.83%/18.63%,歸母凈利潤為3.95/5.17/6.62億元,同比增長69.09%/31.05%/28.12%,2019-2021 年EPS 分別為0.79/1.04/1.33 元??紤]到公司為ICL 行業龍頭企業,給予2020 年65 倍PE,目標價67.6,給予增持評級。

風險提示

ICL 行業競爭激烈,面臨價格下降風險;醫院檢驗科外包情況不及預期;子公司盈利不及預期;檢驗項目質量風險;

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