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創業板注冊制對A股影響多大?十大要點全面解讀

2020-4-28 07:57| 發布者: admin| 查看: 2888| 評論: 0

摘要: 1、中央如何定調創業板注冊制?2、證監會:創業板試點注冊制改革的存量投資者適當性要求基本保持不變3、創業板注冊程序和科創板有三方面不同4、創業板改革強化信息披露為中心的注冊制理念5、創業板試點注冊制改革涉 ...
剛剛,中央一聲令下,創業板注冊制真的來了。
中央全面深化改革委員會通過了創業板試點注冊制方案

據央視新聞聯播消息,2020年4月27日,習近平主持召開中央全面深化改革委員會第十三次會議強調,深化改革健全制度完善治理體系,善于運用制度優勢應對風險挑戰沖擊。會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。

創業板注冊制究竟是什么樣的?基金君整理了幾大重點,供大家參考。

1、中央如何定調創業板注冊制?

習近平主持召開中央全面深化改革委員會第十三次會議。

會議指出,推進創業板改革并試點注冊制,是深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排。

要著眼于打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎性制度改革。

堅持創業板和其他板塊錯位發展,找準各自定位,辦出各自特色,推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。

2、證監會:創業板試點注冊制改革的存量投資者適當性要求基本保持不變

證監會副主席李超表示,本輪創業板試點注冊制改革涉及板塊的改革安排。優化發行上市條件,由深交所制定具體條件,支持紅籌結構等企業上市,完善投資者適當性管理,尊重存量投資者交易習慣,存量投資者適當性要求基本保持不變,要求充分揭示風險,對增量投資者進行風險相匹配的適當性要求。

3、創業板注冊程序和科創板有三方面不同

證監會副主席李超表示,本輪創業板試點注冊制改革,在試點注冊制的安排方面創業板試點注冊制大體與科創板一致,注冊程序分為交易所審核和證監會注冊兩個環節,通過問答的方式來督促企業提高信披質量。同科創板相比,創業板注冊制有三方面不同。

一是建立滬深交易所審核工作協調機制,保持審核標準尺度一致,避免形成搶資源情況;

二是明確在審企業銜接安排,確保向注冊制過渡;

三是再融資和并購重組涉及公開發行的同步實施注冊制。

4、創業板改革強化信息披露為中心的注冊制理念

證監會副主席李超表示,本輪創業板試點注冊制,在首發注冊辦法總體沿襲了科創板試點注冊制的核心制度安排,充分借鑒吸收了科創板試點注冊制成功的一些做法。

一是以信息披露為中心,精簡優化發行條件,增強制度的包容性,強化市場主體的責任,加大法律的管理工作,在發揮條件審核注冊程序、發行承銷、信息披露、原則要求、監管處罰等方面給予科創的和試點工作要求規定基本是一致的,要求對有關規定作出相應的一些補充。

二是明確創業板的板塊定位,支持創新創造類企業,鼓勵新舊產業融合,體現與科創版的差異化發展。

三是深入貫徹信息披露為中心的注冊制理念,建立符合創業板特點的信息披露制度,細化市場主體的信息披露法定職責,進一步強化信息披露監管的標準。

5、創業板試點注冊制改革涉及四方面制度安排

證監會副主席李超表示,本輪創業板試點注冊制改革涉及四方面制度安排。

一是板塊的改革安排。優化發行上市條件,由深交所制定具體條件,支持紅籌結構等企業上市,完善投資者適當性管理,尊重存量投資者交易習慣,存量投資者適當性要求基本保持不變,要求充分揭示風險,對增量投資者進行風險相匹配的適當性要求。

二是制度方面的安排,和科創板試點注冊制制度安排相一致,注冊程序分為交易所審核和證監會注冊兩個環節。

三是完善基礎制度。構建市場化的發行承銷制度,建立機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售制度,新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制,加強實際監管,構建符合創業板上市公司特點的持續監管規則體系,全面建立嚴格的信息披露規則體系。

四是配套改革的制度安排。在改革推進過程中,證監會將會同有關方面推出一系列配套改革措施,包括認真貫徹新證券法的要求,繼續推動完善有關法律、法規和規章制度,推動刑法的修改,會同司法機關出臺有關司法解釋,進一步提高違法成本,保護投資者合法權益,繼續推動中長期資金入市。

6、創業板改革并試點注冊制后

新上市企業上市前五日不設漲跌幅

創業板改革并試點注冊制后,新上市企業上市前五日不設漲跌幅,之后漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。

7、堅持“一條主線,三個統籌”

證監會副主席李超介紹,此次創業板試點注冊制改革,堅持“一條主線,三個統籌”。

“一條主線”是以信息披露為核心的股票發行注冊制,提高透明度和真實性,由投資者自主進行價值判斷,真正把選擇權交給市場。

“三個統籌”包括了,一是統籌推進創業板改革與多層次資本市場體系建設,堅持創業板和其他板塊的策略發展,形成各有側重、互相補充的適度競爭格局;二是統籌推進注冊制與其他基礎制度建設,實施一攬子改革措施,健全配套制度;三是統籌增量改革和存量改革,包容存量改革,穩定存量上市公司和投資者預期,平穩實施改革。

8、創業板注冊制改革不再強制保薦機構全面跟投 僅強制跟投四類“特殊”企業

創業板注冊制改革趨同于科創板,但在保薦機構強制跟投一事上,創業板則有差異化安排。創業板注冊制改革不再要求券商對其保薦的所有項目進行強制跟投,而是僅對未盈利,紅籌架構,特殊投票權以及高價發行的四類公司采取強制性跟投??苿摪鍙娭聘吨贫仍谕瞥龊笠l了投行的爭議,而創業板注冊制改革此舉顯然是進一步優化了保薦機構跟投制度。

9、存量上市公司會有什么影響?

蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出,科創板是一個沒有存量IPO企業的市場,但創業板不是。創業板的退市制度是否普遍適用于新上市企業和存量上市企業,有必要進一步明確,畢竟兩者的上市標準是不一樣的。

不過股民比較關心的一點是, 存量的創業板公司的漲跌幅也跟著變嗎?這個問題的答案,要等深交所出細則。

創業板注冊制對A股影響多大?十大要點全面解讀


10、對A股影響有多大?

2009年10月30日創業板正式啟動。十年來,創業板在支持雙創企業群體、優化創業創新生態、引領產業升級轉型、加速新舊動能轉換等方面發揮著日益重要的作用,成為了新時代推動經濟高質量發展創新引擎。根據公開資料顯示,截至4月27日晚間,創業板合計上市公司807家,總市值6.79萬億。

申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明表示,按注冊制要求,上市公司必須全面、完整、準確地披露信息,并且把信息披露作為市場監管、投資者保護的重點。在這種市場手段的制約下,擴容節奏就不可能很快。新證券法為新股的常態化發行提供了條件,而不會對擴容的速度帶來直接影響。

從科創板經驗來看,其沒有對大盤造成資金分流,而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。


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