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銀行IT需求迎來向上拐點 關注深耕核心系統與大數據業務公司(概念股) ...

2020-6-14 15:27| 發布者: adminpxl| 查看: 1258| 評論: 0

摘要:   從1978年改革開放起,我國銀行業發展經歷四十余年,劃分為四個階段:1978-1993年格局初步建立;1994-2003年商業化轉型,四大行經歷陣痛期;2004-2013年規??焖贁U張;2014-2018年面臨三重挑戰 (不良率周期開啟、互 ...
  從1978年改革開放起,我國銀行業發展經歷四十余年,劃分為四個階段:1978-1993年格局初步建立;1994-2003年商業化轉型,四大行經歷陣痛期;2004-2013年規??焖贁U張;2014-2018年面臨三重挑戰 (不良率周期開啟、互聯網金融沖擊、強監管周期開啟)。作為新的周期起點,2018年后,銀行業務面臨轉變、優化。

  隨著銀行業務的發展,銀行IT系統也隨之更新迭代。以銀行核心系統為例,核心銀行系統是銀行信息系統中實現客戶關系管理、產品與服務、業務流程、財務核算與管理、風險管控、輔助管理與決策等銀行業務最核心功能的系統,是銀行信息系統的基礎和核心。

  核心系統經歷了手工、PC、聯網聯機、數據大集中、以客戶為中心五個階段。2008年以后,以業務轉型為契機,對內以會計核算為中心,面向管理,對外進行業務轉型,從傳統的以“面向賬戶”為主轉變為以“面向客戶為中心”的核心系統。

  從需求種類來看,如今銀行IT需求源自三方面的變化:業務變遷、架構創新、硬件更替。從兩方面來判斷銀行業務系統的需求周期:第一,銀行自身的業務發展周期,2018年銀行業開啟新一輪發展周期,促使核心業務系統更新需求;第二,新興需求開始落地,軟件架構、底層硬件架構、新技術。

  銀行作為金融行業最大的細分領域,其IT需求也受“變化”驅動。而IT需求的變化中,業務變化的影響最大,故深耕核心業務系統的廠商較為受益于銀行IT需求邊際向好。

  投資建議>>>

  建議關注深耕核心系統與大數據業務的長亮科技、布局創新業務的宇信科技,關注神州信息、科藍軟件、安碩信息。 

[2020-05-11] 長亮科技(300348):金融科技景氣周期確定,龍頭受益市占率提升-2019年報點評
    公司2019年實現營收13.11億元,同比增長20.56%,歸母凈利潤1.38億元,同比增長144.32%,歸母扣非凈利潤1.29億元,同比增長187.09%。2020年第一季度實現營業收入1.85億元,較上年同期減少834.70萬元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為171.12萬元,較上年同期減少495.16萬元。
    核心業務系統拓展業務邊界,中標郵儲銀行項目國有大行新版圖。公司2019年核心業務系統業務保持平穩增速,占主營收入52.06%。公司金融核心類解決方案憑借其高彈性擴展、高穩定性、超強適配性以及自動化運維等突出特性,保持了較好的盈利能力,市占率、中標率持續領先市場。2019年由公司建設國內首個具有自主知識產權的新一代云架構信用卡核心業務系統成功落地。近日公司中標郵儲銀行核心系統技術平臺和銀行匯款項目,主要負責底層平臺的支撐,包括最終運用、指導、開發和設計。此次中標打開公司國有大行新版圖,同時將加快國有大行核心系統國有化改革進程。
    大數據業務快速增長,互聯網金融類解決方案業務加速出海。公司大數據類解決方案增長明顯,2019年營收同比增長15.44%,占主營收入的21.36%。
    公司在大數據類解決方案上重度投入研發資源,以先天優勢實現大數據解決方案上的厚積薄發。連續中標南京銀行、成都銀行、渤海銀行、銀河證券、等多個重點大數據項目,并加入華為鯤鵬智能數據聯盟大數據產業,聯合產業鏈上下游伙伴,共建大數據產業生態,未來將合作共創數據智能生態體系新高度?;ヂ摼W金融類解決方案有大幅增長,2019年營收同比增長50.64%,占主營收入的23.76%。公司的互聯網金融系統解決方案以其先進的分布式架構底層設計、豐富的產品生態以及成熟的實施經驗等綜合性優勢,被越來越多的海外客戶采用。公司業務加速出海,重點部署東南亞市場,2019年海外市場實現營業收入1.5億元,同比增長134.56%,業務規模首次破億,取得了海外發展戰略的階段性成果,未來在國際市場上有著廣闊的發展前景。
    公司盈利預測及投資評級:我們預計公司2020-2022年凈利潤分別為2.09、2.73和2.54億元,對應EPS分別為0.43、0.57和0.74元。當前股價對應2020-2022年PE值分別為60、46和35倍??春霉俱y行IT業務發展和海外市場拓展,給予"強烈推薦"評級。
    風險提示:行業政策推進不及預期,市場競爭加劇,宏觀經濟波動風險。

[2020-05-12] 宇信科技(300674):發布限制性股票激勵計劃,加速金融科技落地-事件點評
    事件:公司近期披露2020年限制性股票激勵計劃,擬向激勵對象授予限制性股票數量1400萬股,約占公司總股本的3.5%。本計劃首次授予的激勵對象為435人,包括:公司董事,高級管理人員,核心管理人員以及技術(業務)骨干,授予價格為20.29元/股。
    2020年考核業績不低于3.04億元,攤銷成本約為0.88億元:按照草案所列條件,2020年作為該股權激勵計劃的第一個業績考核年,要求當年年度凈利潤相較于2019年增長不低于15%。以此計算,2020年凈利潤應達到3.04億元以上。此次股權激勵計劃首次授予1209.67萬股所產生的費用成本預計為2.33億元,假如在今年6月授予,預計2020年和2021年分別攤銷0.88億元和0.97億元。
    費用降低與非經常性損益帶動一季度業績快速增長:一季度因為疫情原因,公司經營費用支出減少,其中銷售費用和管理費用分別減少29.90%和1.43%,研發費用基本與去年同期持平。在整體毛利增加的情況下,費用的降低進一步帶動最終利潤的釋放。除此之外,一季度公司收到政府補助386.7萬元,因此使其歸母凈利潤整體增幅擴大。從歷年數據來看,公司一季度業績占全年比重較低,且隨著國內疫情的緩和以及金融行業的基本復工完成,預計疫情對公司全年業績影響有限。
    強強合作,加速推進金融科技和數字貨幣落地進程:公司前期獲得百度投資并與之達成合作,未來雙方合作將主要集中于產品研發領域和商業拓展領域。其中,在產品方面,雙方將合作共建包括金融行業云、互聯網金融核心整體產品和解決方案、數據庫、大數據智能分析平臺、區塊鏈和可信計算等產品。而在商務領域,則將結合公司的銷售渠道能力和百度的產品技術能力,共同促成相關項目的落地。隨著國家對銀行領域金融科技的持續推進以及對數字貨幣等項目的研發進程加速,公司有望在相關技術和產品領域得到百度加持,同時依托自身成熟的銀行渠道能力推動業務的順利落地。
    投資建議:公司是國內銀行IT領軍企業,未來有望借助金融科技和數字貨幣浪潮實現快速增長。鑒于股權激勵仍處草案階段,在不考慮攤薄費用影響的情況下,預計2020、2021年EPS分別為0.91元、1.15元,給予買入-A評級
    風險提示:(1)數字貨幣等相關業務落地不達預期,(2)市場競爭風險。

[2020-06-09] 神州信息(000555):銀行創新加速,核心業務有望加速替代
    神州信息是中國銀行IT龍頭,核心系統連續七年排名第一。神州信息2013年從神州控股中拆分出獨立上市,集團內定位為IT軟件服務與系統集成。公司1998年發布國內首個銀行柜面業務系統,2013-2019年神州信息核心業務、渠道管理解決方案市場排名連續7年行業排名第一。
    銀行去IOE進程持續,分布式架構疊加國產數據庫突破,銀行核心系統有望出現更新浪潮,外包市場規模接近160億。當前時點展望,分布式架構技術與國產數據庫快速發展,部分銀行業核心系統分布式架構替代工BM大小機成為長期趨勢。我們認為,2020-2023年銀行核心業務系統進入新一輪更新替換周期,分布式架構技術與國產化需求是主要的驅動力。我們預計核心系統替換年化市場空間約為44億元,四年總體市場空間約為160億元。
    神州信息與華為深度合作,有望提振公司各項業務增速。2012年起神州信息與華為開展合作,2016年成為華為戰略合作伙伴,是華為鰓鵬生態體系成員、"金融開放創新聯盟"成員、華為}G鵬智能數據聯盟數據庫產業推進組成員、"華為智能計算生態聯盟"首批成員。2019年神州信息與華為聯合發布"銀行關鍵業務系統聯合解決方案"和"云化開放銀行聯合解決方案",我們認為神州信息與華為深度合作,基于華為的高斯數據庫以及硬件優勢,結合神州信息在銀行核心系統領域多年行業經驗,兩者聯合推出的解決方案有望在國內銀行核心系統中廣泛應用。
    盈利預測:預計2020-2022年歸母凈利潤為4.58/5.66/6.%億。采用分部估值法,給予神州信息金融軟件服務業務2020年45-5Ox目標P/E,對應100-111億市值。給予神州信息金融集成、政企軟服與集成、運營商軟服與集成和其他業務2020年30x目標P/E,對應71億市值。整體目標市值171-182億,目標價17.62-18.76元,首次覆蓋給予"買入"評級。
    風險提示:金融國產化推進速度不及預期;人力成本大幅上漲;運營商、農業信息化業務推進不及預期造成商譽減值。


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